23841337

IQPlus, (26/8) - Bank sentral Tiongkok tidak mengubah suku bunga acuan, sehingga dapat meredam kegilaan obligasi karena tetap sabar dalam mendukung perekonomian.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mempertahankan suku bunga pinjaman kebijakan satu tahun, atau fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF), pada 2,3 persen, setelah memangkas suku bunga sebesar 20 basis poin pada bulan Juli. Sementara itu, bank sentral menarik bersih 101 miliar yuan dari sistem perbankan bulan ini, karena 401 miliar yuan dari pinjaman tersebut berakhir pada 15 Agustus.

Penarikan bersih tersebut "menunjukkan bahwa PBOC menjaga likuiditas yang cukup dan seimbang serta mencegah likuiditas yang berlebihan untuk mengekang kenaikan obligasi", kata Bruce Pang, kepala ekonom untuk Tiongkok Raya di Jones Lang LaSalle.

Keputusan tersebut menggarisbawahi pendekatan hati-hati Beijing dalam mendukung perekonomian, bahkan ketika Tiongkok melaporkan kontraksi langka dalam pinjaman bank di tengah permintaan yang lemah. PBOC telah berjalan di garis tipis antara merangsang pertumbuhan dan mendinginkan pesta pembelian obligasi pemerintah untuk membatasi risiko keuangan dalam beberapa bulan terakhir.

Dalam upaya terbarunya untuk membatasi risiko di pasar utang, Tiongkok telah memulai uji stres dengan lembaga keuangan pada investasi obligasi mereka untuk memastikan mereka dapat menangani volatilitas apa pun jika reli yang memecahkan rekor berbalik, menurut laporan Senin (26 Agustus) oleh surat kabar yang didukung bank sentral.

Alasan lain mengapa PBOC memilih untuk menguras uang tunai mungkin karena permintaan untuk pinjaman tersebut suam-suam kuku. Biaya pembiayaan bagi bank komersial berperingkat AAA untuk mencari pendanaan dari satu sama lain mencapai 1,96 persen, jauh lebih rendah daripada biaya pada MLF.

Meski demikian, para ekonom tidak mengesampingkan kemungkinan pelonggaran lebih lanjut oleh PBOC pada akhir tahun, terutama karena Federal Reserve diperkirakan akan memulai siklus pemotongan suku bunganya paling cepat pada bulan September.

"Kami pikir PBOC kemungkinan akan memangkas rasio persyaratan cadangan sebesar 25 hingga 50 basis poin untuk mendukung peningkatan kebutuhan likuiditas dan sebagian menggantikan MLF yang jatuh tempo," kata Xiaojia Zhi, seorang ekonom di Credit Agricole. Bank saat ini memiliki cukup uang tunai, tetapi itu dapat berubah dengan jatuh tempo pinjaman kebijakan yang meningkat secara signifikan dalam beberapa bulan mendatang dan laju penerbitan obligasi pemerintah dapat meningkat, tambahnya.

Untuk menjaga likuiditas tetap cukup pada akhir bulan, bank sentral pada hari Senin juga menyuntikkan 471 miliar yuan uang tunai jangka pendek melalui perjanjian pembelian kembali terbalik tujuh hari, katanya.

Operasi MLF satu tahun ditunda oleh PBOC pada bulan Agustus dari sebelumnya tanggal 15 setiap bulan. Itu adalah bagian dari perombakan sistem suku bunga kebijakan bank sentral yang berupaya untuk secara bertahap mengecilkan MLF dan beralih menggunakan suku bunga jangka pendek untuk memandu pasar seperti rekan-rekannya di pasar global.

Dalam pengumuman minggu lalu, bank-bank Tiongkok juga mempertahankan suku bunga acuan pinjaman tetap untuk bulan Agustus, waspada terhadap potensi margin keuntungan yang lebih kecil. (end/Bloomberg)