01935019

IQPlus, (20/1) - Bank Indonesia diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuannya pada hari Rabu untuk membatasi pelemahan lebih lanjut pada rupiah sambil terus menekan bank-bank komersial untuk meneruskan manfaat dari pemotongan suku bunga sebelumnya kepada para peminjam, menurut jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom.

Bank sentral telah menghentikan siklus pelonggaran kebijakan moneternya sejak Oktober karena fokusnya bergeser dari mendukung pertumbuhan ke menstabilkan rupiah, yang jatuh sekitar 3,5% tahun lalu, menjadikannya salah satu mata uang dengan kinerja terburuk di Asia dan mendorong beberapa intervensi oleh BI.

Lavanya Venkateswaran, ekonom senior ASEAN di OCBC Bank, mengatakan "tekanan depresiasi yang terus-menerus kita lihat pada mata uang tidak memberi BI ruang gerak dalam jangka pendek untuk mencoba dan mendukung pertumbuhan".

Penerusan manfaat yang terbatas oleh bank-bank pada suku bunga pinjaman komersial dari pemotongan suku bunga sebelumnya, dikombinasikan dengan pelemahan mata uang ini, telah membuat para pembuat kebijakan memiliki sedikit ruang untuk melakukan pelonggaran lebih lanjut.

Tekanan pada mata uang telah diperparah oleh arus keluar dana asing yang terus-menerus dari pasar utang lokal, dengan ANZ Research memperkirakan investor asing menarik sekitar $6,5 miliar dari pasar obligasi pemerintah Indonesia tahun lalu dan sebagian besar tetap menjadi penjual bersih selama enam bulan terakhir.

Para ekonom mengatakan kekhawatiran atas posisi fiskal Indonesia telah memperburuk arus keluar tersebut, karena investor khawatir rencana pengeluaran populis Presiden Prabowo Subianto sejak ia berkuasa pada tahun 2024 dapat merusak kredibilitas fiskal.

Pada angka 2,92% dari PDB, defisit anggaran 2025 adalah yang terluas dalam setidaknya dua dekade di luar tahun-tahun pandemi dan mendekati batas hukum sebesar 3% dari PDB.

Ke-26 ekonom yang disurvei dari tanggal 13 hingga 19 Januari memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga acuan tujuh hari reverse repurchase (IDCBRR=ECI) tidak berubah di 4,75% pada tanggal 21 Januari, dengan suku bunga deposito dan fasilitas pinjaman semalam juga diperkirakan tetap stabil masing-masing di 3,75% dan 5,50%.

Suku bunga pinjaman bank hanya turun 24 basis poin menjadi 8,96% hingga November dari 9,20% pada awal tahun 2025, meskipun BI telah memangkas suku bunga kebijakan secara kumulatif sebesar 150 basis poin sejak September 2024.

BI telah berulang kali mendesak bank komersial untuk menurunkan biaya pinjaman dan telah menawarkan pemotongan persyaratan cadangan tambahan untuk bank yang menurunkan suku bunga pinjaman secara lebih agresif. Namun, permintaan kredit tetap lemah.

Meskipun jeda berkelanjutan dalam siklus suku bunga tampak pasti bulan ini, mayoritas ekonom, 12 dari 23, memperkirakan BI akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,50% pada akhir kuartal pertama, sementara 11 memperkirakan tidak ada perubahan.

Proporsi yang serupa, 12 dari 22 ekonom, memperkirakan suku bunga akan turun menjadi 4,25% pada akhir kuartal kedua, sementara sepuluh memperkirakan pemangkasan yang lebih kecil atau tidak ada perubahan. Perkiraan median menunjukkan suku bunga bertahan di 4,25% untuk sisa tahun 2026.

"Kami masih mengharapkan dua pemangkasan lagi sebelum mencapai suku bunga terminal, meskipun kebijakan fiskal mungkin telah meningkatkan aktivitas ekonomi untuk sementara waktu. Secara struktural, konsumsi masih tetap cukup lemah," kata Adam Ahmad Samdin, ekonom di Oxford Economics. (end/Reuters)