25627018

IQPlus, (13/9) - Bank Sentral Eropa (ECB) kembali memangkas suku bunga pada hari Kamis (12 September) karena inflasi melambat dan pertumbuhan ekonomi tersendat, tetapi hampir tidak memberikan petunjuk apa pun tentang langkah selanjutnya, bahkan saat investor bertaruh pada pelonggaran kebijakan yang stabil dalam beberapa bulan mendatang.

ECB menurunkan suku bunga simpanannya sebesar 25 basis poin menjadi 3,5 persen dalam langkah yang sudah diketahui banyak orang, menindaklanjuti pemangkasan serupa pada bulan Juni karena inflasi kini hampir mencapai target 2 persen dan ekonomi domestik hampir mengalami resesi.

Dengan pemangkasan yang sudah diharapkan banyak pihak, perhatian investor telah beralih ke apa yang akan terjadi selanjutnya, tetapi ECB tidak memberikan keterangan apa pun karena tetap berpegang pada arahannya bahwa keputusan akan diambil dalam setiap pertemuan, tanpa komitmen awal terhadap jalur suku bunga tertentu.

"Dewan Pengurus akan terus mengikuti pendekatan yang bergantung pada data dan dari pertemuan ke pertemuan untuk menentukan tingkat dan durasi pembatasan yang tepat," kata ECB dalam sebuah pernyataan. "Dewan Pengurus tidak berkomitmen terlebih dahulu pada jalur suku bunga tertentu." Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan pada konferensi pers kemudian bahwa pemerintah di zona euro harus menerapkan rencana untuk mengurangi defisit publik dan mengelola utang mereka. Menerapkan aturan pengeluaran Uni Eropa "sepenuhnya, transparan, dan tanpa penundaan akan membantu pemerintah menurunkan defisit anggaran dan rasio utang", katanya.

"Pemerintah sekarang harus membuat langkah awal yang kuat dalam arah rencana jangka menengah mereka untuk kebijakan fiskal dan struktural".

Para pembuat kebijakan ECB yang lebih dovish, terutama dari selatan zona euro, berpendapat bahwa risiko resesi meningkat dan suku bunga ECB yang tinggi sekarang membatasi pertumbuhan jauh lebih dari yang dibutuhkan, meningkatkan risiko inflasi dapat melampaui target.

Namun, para petinggi yang waspada terhadap inflasi, yang masih menjadi mayoritas, mengatakan pasar tenaga kerja masih terlalu panas bagi ECB untuk berdiam diri, dan bahwa tekanan harga yang mendasarinya, sebagaimana dibuktikan dalam biaya layanan yang membandel, meningkatkan risiko inflasi dapat melonjak lagi.

Prakiraan ekonomi baru tidak banyak membantu menyelesaikan perdebatan.

Proyeksi triwulanan dari staf ECB menunjukkan bahwa pertumbuhan tahun ini akan sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan pada bulan Juni sementara inflasi masih terlihat kembali pada target pada paruh kedua tahun depan.

Itu berarti sedikit atau tidak ada pembuat kebijakan yang mungkin menentang pelonggaran lebih lanjut, dengan perbedaan utama adalah seberapa cepat ECB harus bergerak.

Pembuat kebijakan yang cenderung agresif telah menjelaskan bahwa mereka melihat pemotongan suku bunga triwulanan sebagai hal yang tepat, karena indikator pertumbuhan dan upah utama . yang menginformasikan proyeksi ECB sendiri . disusun setiap tiga bulan.

Investor juga terbagi, dengan pemotongan lain pada bulan Desember yang sepenuhnya diperhitungkan dalam pasar keuangan tetapi peluang pergerakan sementara pada bulan Oktober berfluktuasi antara 30 persen dan 50 persen.

Sementara suku bunga simpanan ECB turun 25 basis poin menjadi 3,5 persen, suku bunga pembiayaan kembali dipotong 60 basis poin yang jauh lebih besar menjadi 3,65 persen dalam penyesuaian teknis yang telah lama digembar-gemborkan.

Kesenjangan antara kedua suku bunga tersebut telah ditetapkan pada 50 basis poin sejak September 2019, ketika ECB memompa stimulus ke dalam perekonomian untuk menghindari ancaman deflasi.

Pada bulan Maret, ECB mengumumkan rencana untuk mempersempit koridor menjadi 15 basis poin dari pertemuan hari Kamis, untuk mendorong kembalinya pinjaman antar bank.

Kebangkitan seperti itu masih jauh dari tahun depan, jadi langkah ECB merupakan penyesuaian awal dari kerangka operasinya.

Untuk saat ini, bank-bank memiliki likuiditas berlebih sebesar tiga triliun euro (S$4,31 triliun) yang mereka simpan di ECB dalam semalam, menjadikan suku bunga simpanan sebagai instrumen kebijakan utamanya.

Seiring waktu, likuiditas ini akan berkurang, mendorong bank untuk meminjam lagi dari ECB pada suku bunga pembiayaan kembali, yang secara tradisional merupakan suku bunga acuan bank sentral.

Setelah itu terjadi, suku bunga utama akan kembali menjadi status utamanya, sementara koridor suku bunga yang lebih sempit akan membantu ECB mengelola suku bunga pasar dengan lebih baik.

Suku bunga pinjaman marjinal, instrumen yang jarang digunakan, juga dipotong 60 basis poin menjadi 3,90 persen. (end/Reuters)