13925290

IQPlus, (20/5) - Imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu terpanjang naik ke level tertinggi dalam hampir dua dekade karena kekhawatiran investor meningkat bahwa inflasi yang meningkat akan memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga.

Imbal hasil obligasi 30 tahun naik hingga tujuh basis poin menjadi 5,2 persen pada hari Selasa (19 Mei), level yang terakhir terlihat menjelang krisis keuangan global 2007. Pasar obligasi di seluruh Eropa dan Jepang juga jatuh, sementara aksi jual meluas ke pasar ekuitas AS.

Imbal hasil obligasi pemerintah telah melonjak secara global dalam beberapa minggu terakhir karena lonjakan harga energi yang disebabkan oleh perang Iran menambah kekhawatiran inflasi, mendorong para pedagang untuk bertaruh bahwa Federal Reserve AS akan menaikkan suku bunga sesegera mungkin tahun ini. Defisit yang meningkat juga mendorong investor untuk menuntut kompensasi yang lebih besar untuk memiliki utang dengan jangka waktu lebih panjang.

"Pasar obligasi memperkirakan kebijakan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama, yang paling terlihat pada bagian jangka panjang kurva di mana sensitivitas durasi paling besar," kata Liz Templeton, manajer produk senior di Morningstar. Hal itu mencerminkan "ketidakpastian yang berkelanjutan seputar kebijakan Fed, tekanan biaya yang didorong oleh energi, dan penerbitan obligasi pemerintah yang lebih besar".

Imbal hasil yang terus-menerus lebih tinggi mengancam untuk memperlambat ekonomi AS, yang sejauh ini terbukti tangguh, dan meningkatkan biaya pinjaman bagi pembeli rumah dan perusahaan AS. Prospek tersebut memicu spekulasi tentang respons kebijakan oleh pejabat AS, yang telah menggeser penerbitan utang ke arah jatuh tempo yang lebih pendek.

Yang mengkhawatirkan bagi pemegang obligasi, aksi jual pada hari Selasa tidak didorong oleh lonjakan harga minyak, yang sedikit turun pada hari itu, atau katalis individu apa pun. Hal itu menunjukkan kegelisahan yang lebih luas di pasar karena investor menilai kembali harga kliring untuk utang. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik hingga 10 basis poin menjadi 4,69 persen, tertinggi sejak awal 2025, sebelum kemudian turun menjadi sekitar 4,66 persen.

Volume perdagangan yang tinggi pada kontrak berjangka Treasury membantu mendorong pergerakan tersebut, terutama pada kontrak yang terkait dengan obligasi lima dan sepuluh tahun. Investor melakukan beberapa transaksi blok besar karena imbal hasil terus meningkat, dan volume perdagangan pada kontrak berjangka 10 tahun selama sesi pagi di New York hampir dua kali lipat dari rata-rata baru-baru ini.

Pergeseran sentimen pasar ini akan segera dihadapi oleh ketua Federal Reserve yang baru, Kevin Warsh. Para pedagang mengantisipasi langkah Fed selanjutnya adalah kenaikan suku bunga, berpotensi secepat akhir tahun ini. Ketika perang Iran dimulai pada akhir Februari, mereka mengantisipasi sebanyak tiga kali pemotongan suku bunga Fed pada tahun 2026.

"Pasar telah bergeser ke bias kenaikan suku bunga yang jelas," kata Benjamin Schroeder, seorang ahli"strategi suku bunga senior di ING. Itu karena investor "khawatir tekanan harga energi berubah menjadi sesuatu yang lebih dari sekadar episode inflasi jangka pendek." (end/Bloomberg)