05042442

IQPlus, (20/2) - Mata uang negara berkembang Asia tampaknya akan terus mengalami penurunan dibandingkan mata uang global karena prospek penurunan suku bunga semakin mengikis daya tariknya, menurut manajer dana dan ahli strategi.

Pedagang yang memegang mata uang negara berkembang Asia memperoleh total return hanya 0,4 persen tahun ini hingga Rabu (19 Februari), dibandingkan dengan retunr 5,7 persen yang akan mereka dapatkan dari membeli sekeranjang mata uang Amerika Latin, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Alasan utamanya: suku bunga yang lebih rendah di Asia, yang telah mengurangi pengembalian yang dapat diperoleh pedagang dengan memegang mata uang . yang dikenal sebagai carry.

Dampak dari carry yang rendah kemungkinan akan memburuk untuk mata uang Asia, karena bank sentral mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih lanjut. Ahli strategi juga berpikir meningkatnya ketegangan perdagangan antara Tiongkok dan AS akan sangat membebani kawasan yang semakin terpapar pada ekonomi terbesar kedua di dunia tersebut.

"Ada lebih banyak penurunan pada mata uang ini, khususnya mata uang yang lebih rentan terhadap permintaan Tiongkok," kata Matthew Ryan, kepala strategi pasar di Ebury Partners.

Harga forward menggarisbawahi seberapa banyak keuntungan yang dapat diperoleh pedagang dengan beralih dari mata uang Asia ke mata uang lain. Rata-rata imbal hasil forward mata uang tiga bulan pada sekeranjang mata uang Asia adalah sekitar 4,15 persen pada 19 Februari, dibandingkan dengan hampir 9 persen di Amerika Latin dan 5,78 persen di Eropa, Timur Tengah, dan Afrika (EMEA).

Mata uang EMEA juga telah mengalahkan negara-negara berkembang Asia dalam hal total pengembalian, menghasilkan pengembalian sekitar 3,1 persen sepanjang tahun ini, menurut data yang dihimpun Bloomberg.

Bank sentral di Tiongkok, India, india, Filipina, Korea Selatan, dan Thailand sudah mulai melonggarkan kebijakannya, dan pemangkasan lebih lanjut sudah direncanakan. Pasar swap memperkirakan pemangkasan dari India, Korea Selatan, dan Thailand selama enam bulan ke depan.

Hal itu sangat kontras dengan sikap yang diambil oleh bank sentral Amerika Latin, yang tengah berjuang melawan inflasi. Brasil telah menaikkan suku bunga dan mengatakan akan ada lebih banyak kenaikan lagi. Uruguay baru-baru ini menaikkan suku bunga pada bulan Februari. Para pengelola keuangan bertaruh bahwa Chili bisa mengikutinya.

Sejauh tahun ini, carry dari mata uang Amerika Latin telah mengalahkan Asia yang sedang berkembang hampir 0,6 poin persentase, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Jika bank sentral Asia terus memangkas suku bunga sementara bank sentral di Amerika Latin menaikkan atau menunda, imbal hasil carry tersebut akan meningkat selama sisa tahun ini.

"Investor lebih suka terpapar pada mata uang dengan daya dukung yang lebih tinggi," kata Marcelo Assalin, kepala utang pasar berkembang di William Blair International.

Prospek tarif AS lebih lanjut merupakan hal negatif lainnya bagi mata uang Asia, meskipun hanya sedikit pasar berkembang yang akan terhindar dari dampak meningkatnya ketegangan perdagangan. Sebagian besar ekonomi Asia terpapar pada pungutan timbal balik, menurut Nomura Holdings. Tarif yang lebih terarah terhadap Tiongkok juga dapat membebani mata uang Asia secara luas, mengingat pengaruh pergerakan yuan pada sentimen yang lebih luas.

Korelasi 90 hari antara Indeks Dolar Asia Bloomberg dan yuan dalam negeri adalah sekitar 0,9, yang menandakan keduanya telah bergerak hampir bersamaan.

Para pembuat kebijakan di Asia kemungkinan akan membiarkan beberapa depresiasi mata uang untuk melunakkan dampak tarif AS yang lebih tinggi, kata Assalin, karena mata uang yang lebih lemah akan membuat ekspor lebih menarik bagi pembeli asing. (end/Bloomberg)