22431359

IQPlus,(13/8) - Saham Tiongkok telah menguat dalam beberapa bulan terakhir meskipun kurangnya katalis utama, dengan likuiditas domestik yang melimpah kemungkinan akan mempertahankan reli tersebut.

Rumah tangga di Tiongkok daratan, yang dibanjiri tabungan dengan rekor tertinggi, beralih ke ekuitas untuk imbal hasil yang lebih baik karena suku bunga terus menurun. Pergeseran perilaku ini telah menyebabkan lonjakan pinjaman margin yang diambil untuk membeli saham, yang naik ke level tertinggi sejak 2015 minggu ini. Momentum ini juga terlihat pada rata-rata perputaran bulanan di bursa saham dalam negeri, yang berada di jalur untuk kenaikan bulan ketiga.

Hal ini mendorong indeks acuan CSI 300 naik 15 persen dari level terendahnya di bulan April, setelah berbulan-bulan perdagangan dalam kisaran harga yang terbatas. Meskipun Beijing belum mengumumkan stimulus besar atau menyelesaikan kesepakatan perdagangan dengan AS, pasar telah bereaksi positif terhadap langkah-langkah baru-baru ini untuk mengekang perang harga yang berlebihan dan kelebihan kapasitas di beberapa sektor. Langkah-langkah ini dipandang oleh investor sebagai cara untuk meredakan deflasi dan meningkatkan pendapatan perusahaan, yang dapat memberikan dukungan lebih lanjut terhadap kenaikan pasar.

"Dana dengan selera risiko tinggi secara bertahap meningkatkan alokasinya ke saham, di tengah suku bunga rendah, kurangnya pilihan investasi yang baik, dan surplus likuiditas," kata Fu Zhifeng, kepala investasi di Shanghai Chengzhou Investment Management. "Tren ini baru saja mulai membangun momentum, dan saya tidak melihat sinyal akan berbalik dalam waktu dekat."

Indeks saham berkapitalisasi kecil yang terdaftar di bursa saham dalam negeri, yang telah lama digemari oleh investor individu, telah melonjak ke level tertinggi dalam delapan tahun. Indeks kekuatan relatif (R&D) 14 hari dari indeks ini tetap berada di atas level jenuh beli (overbought) 70 selama enam sesi berturut-turut.

Cinda Securities memperkirakan arus ritel akan meningkat pada paruh kedua tahun ini di tengah optimisme atas rencana pembangunan lima tahun pemerintah. Hal ini mungkin didukung oleh pertumbuhan uang yang lebih tinggi secara lokal. Pasokan likuiditas di Tiongkok naik 4,6 persen pada bulan Juni dibandingkan tahun lalu, kenaikan terbesar dalam lebih dari dua tahun, menurut data terbaru.

Likuiditas yang melimpah dapat mengimbangi potensi arus keluar karena beberapa investor mengambil untung setelah reli baru-baru ini.

"Hanya ada sedikit ruang untuk koreksi besar," kata Zhou Nan, pendiri dan direktur investasi Shenzhen Long Hui Fund Management. Ia memperkirakan akan ada tekanan jual seiring Indeks Komposit Shanghai mendekati 3.700, level tertinggi dalam hampir empat tahun.

Indeks ini berjarak sekitar 0,2 persen dari level tertinggi intraday yang dicapai pada 8 Oktober setelah kebijakan bank sentral yang cepat, level resistensi yang diawasi ketat oleh investor lokal.

Namun, para skeptis berpendapat bahwa reli tersebut kemungkinan besar tidak akan berlanjut tanpa pemulihan yang signifikan dalam pendapatan dan prospek ekonomi. "Kinerja yang berbeda antar sektor menunjukkan belum adanya perbaikan sistematis di pasar," kata Shen Meng, direktur bank investasi Chanson & Co yang berbasis di Beijing.

Meskipun demikian, membaiknya hubungan perdagangan dengan AS memicu sentimen risiko. Para ahli strategi di Citigroup dan Goldman Sachs telah meningkatkan pandangan mereka terhadap saham-saham negara tersebut. Sementara itu, dana asuransi lokal memberikan dukungan lebih lanjut untuk ekuitas.

"Rally pasar kali ini, yang didorong oleh optimisme investor, masih jauh dari selesai," mengingat minat warga untuk berinvestasi di saham telah meningkat, tulis analis China International Capital Corporation, termasuk Li Qiusuo, dalam sebuah catatan pada hari Senin. (end/Bloomberg)