14244703

IQPlus, (22/5) - Valuasi yang murah untuk saham-saham teknologi Tiongkok menarik lebih banyak investor setelah musim laporan laba dengan keuntungan yang lebih baik, lebih banyak pembelian kembali (buyback) dan dividen.

Para analis telah menaikkan estimasi pendapatan masa depan Indeks Hang Seng Tech ke level tertinggi dalam tiga tahun setelah Tencent Holdings dan perusahaan lainnya menghasilkan laba yang lebih baik dari perkiraan. Hasilnya, yang muncul setelah Beijing melonggarkan tindakan kerasnya selama bertahun-tahun, menunjukkan bahwa saham perusahaan teknologi Tiongkok mungkin telah mencapai titik terendahnya.

Beberapa investor telah kembali ke sektor yang terpuruk, mendorong Indeks Hang Seng Tech naik sebesar 33 persen sejak akhir Januari. Bahkan setelah periode tersebut, ukuran yang melacak perusahaan-perusahaan teknologi besar Tiongkok, diperdagangkan kurang dari 17 kali perkiraan pendapatan ke depan, dibandingkan dengan rata-rata lima tahun sebesar 26 kali lipat. Nasdaq 100 saat ini berada di 26 kali.

"Menurut saya, saham-saham teknologi Tiongkok masih terlihat memiliki nilai yang menarik, dan menurut saya kita masih jauh dari mencapai puncak,. kata Jian Shi Cortesi, fund manager di GAM Investment Management. .Banyak perusahaan teknologi Tiongkok telah meningkatkan pendapatannya dalam beberapa kuartal terakhir, dan investor akhirnya menaruh perhatian".

Indeks teknologi Tiongkok masih lebih dari 60 persen dari puncaknya pada tahun 2021. Penurunan tajam mendorong valuasi ke posisi terendah dalam beberapa tahun terakhir, namun kekhawatiran terhadap kebijakan Beijing dan melemahnya pertumbuhan ekonomi telah membuat investor enggan berinvestasi lebih awal. Dalam beberapa bulan terakhir, para pengambil kebijakan semakin memberikan dukungan terhadap perekonomian, dan mengatakan perusahaan teknologi akan membantu mendorong inovasi.

Tencent berada di jalur kenaikan harga saham bulanan terpanjang sejak 2018. Pekan lalu, perusahaan tersebut melaporkan lonjakan laba kuartalan sebesar 62 persen karena penjualan iklan melalui layanan video bergaya TikTok meningkat dua kali lipat. Analis telah menaikkan target harga rata-rata sebesar 9 persen sejak hasil tersebut, memperkirakan perubahan bisnis game pada kuartal ini akan mendorong saham lebih tinggi. Penerimaan penyimpanan Amerika Tencent turun sebanyak 2,4% di perdagangan AS pada hari Selasa.

Operator e-commerce saingannya JD.com Inc. dan pemimpin pencarian internet Baidu juga menghasilkan pendapatan yang lebih baik dari perkiraan. Cortesi dari GAM Investment menyebutkan pengendalian biaya yang lebih baik, .persaingan yang lebih rasional. dan disiplin investasi sebagai alasan atas hasil yang kuat ini, dan menambahkan bahwa meningkatnya imbal hasil pemegang saham juga berdampak positif bagi saham tersebut.

Pemegang saham mendapatkan keuntungan dari pendapatan yang lebih baik. Pembelian kembali oleh Tencent, Alibaba Group, JD.com, Meituan, dan Baidu mungkin mencapai rekor tertinggi sebesar US$28 miliar pada tahun 2024, naik dari kurang dari US$20 miliar pada tahun 2023, menurut Bloomberg Intelligence. Dividen diproyeksikan meningkat menjadi US$10 miliar jika digabungkan dari US$8,3 miliar, perkiraan BI.

Konsumen Tiongkok yang berhati-hati dan persaingan dari pendatang baru masih menjadi tantangan bagi perusahaan teknologi, seperti yang terlihat pada angka mengecewakan dari Alibaba. Namun ada tanda-tanda bahwa pesimisme yang berlebihan mulai berkurang, dengan volatilitas tiga bulan Alibaba yang cenderung mendekati level terendah sejak tahun 2021, yang menunjukkan berkurangnya permintaan investor terhadap perlindungan sisi negatif.

Hasil dari operator e-commerce PDD Holdings dan perusahaan game terkemuka NetEase Inc. pada akhir pekan ini akan memberikan wawasan lebih lanjut mengenai pemulihan konsumsi. Pemerintah Tiongkok dapat memberikan katalis lebih lanjut dengan langkah-langkah dukungan, meskipun investor tetap waspada setelah tindakan keras peraturan sebelumnya dan ketegangan perdagangan terbaru dengan Amerika Serikat dan Uni Eropa.

Ada ruang lebih lanjut untuk kenaikan saham-saham teknologi meskipun ada .kegaduhan geopolitik. yang membebani ekuitas Tiongkok, menurut Xiadong Bao, fund manager di Edmond de Rothschild Asset Management. .Saya pikir reli ini mungkin masih memiliki kekuatan mengingat valuasinya yang menarik dibandingkan perusahaan teknologi AS, posisi yang lemah dari investor global, dan perbaikan fundamental. (end/Bloomberg)