15648790

IQPlus, (5/6) - Bank Sentral Eropa pada minggu ini akan memangkas bunga pinjaman untuk kawasan euro untuk pertama kalinya sejak September 2019.

Hal ini akan menandai berakhirnya rekor siklus kenaikan cepat yang dimulai setelah pandemi Covid-19 ketika inflasi melonjak lebih tinggi. Namun perhatian investor sepertinya telah beralih pada apa yang akan terjadi setelah pemotongan pada bulan Juni oleh institusi Frankfurt.

"Dilihat dari komentar para pejabat, tidak ada keraguan mengenai kebijaksanaan pemotongan suku bunga pada 6 Juni," kata Mark Wall, pengamat ECB di Deutsche Bank.

"Banyak dari data ini terdistorsi oleh efek yang terjadi sekali saja," kata kepala ekonom Berenberg, Holger Schmieding.

"Misalnya. musim dingin yang sejuk telah meningkatkan konstruksi luar ruangan pada kuartal pertama [kuartal pertama] dan PDB riil, sementara pembayaran satu kali meningkatkan upah lebih dari biasanya di beberapa negara seperti Jerman pada awal tahun ini..

Namun meskipun penurunan suku bunga lagi pada bulan Juli tidak dapat dikesampingkan, mengingat komentar baru-baru ini dari para pengambil kebijakan ECB, hal tersebut tampaknya tidak mungkin terjadi.

"Kami melihat beberapa elemen inflasi terbukti persisten terutama inflasi dalam negeri, dan jasa pada khususnya,. kata anggota dewan Bank Sentral Eropa Isabel Schnabel dalam wawancara dengan lembaga penyiaran publik Jerman ARD pada 16 Mei.

"Saya akan berhati-hati agar tidak bergerak terlalu cepat karena ada risiko penurunan suku bunga terlalu cepat. Dan kita harus menghindari hal itu," katanya.

Tantangan berikutnya adalah perbedaan antara penetapan suku bunga ECB dan Federal Reserve AS yang terlihat seperti "lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama". Hal ini bukanlah tugas yang mudah karena dapat mempunyai implikasi yang kuat terhadap nilai tukar euro-dolar yang mempengaruhi inflasi melalui harga barang dan jasa yang diimpor.

"Dalam waktu 6-12 bulan, ketika berdasarkan asumsi kami, perbedaan suku bunga kebijakan Fed-ECB meningkat ke tingkat tertinggi dalam sejarah, depresiasi nilai tukar mungkin akan berdampak besar pada inflasi jika, seperti yang diharapkan, permintaan domestik lebih kuat, margin keuntungan meningkat. lebih sempit dan kebijakan suku bunga tidak terlalu ketat," jelas Mark Wall.

"Bahkan dengan kejutan naik pada HICP [indeks harga konsumen yang diharmonisasi] bulan Mei, ECB dapat berargumentasi bahwa pemotongan tersebut konsisten dengan fungsi reaksinya. Pertanyaannya adalah, apa yang terjadi setelah bulan Juni?".

Inflasi kawasan Euro untuk bulan Mei sedikit lebih tinggi dari perkiraan dengan inflasi umum sebesar 2,6% dan inflasi inti sebesar 2,9%. Selain itu, pertumbuhan upah yang dinegosiasikan angka yang diawasi dengan ketat oleh ECB kembali meningkat pada kuartal pertama menjadi 4,7% setelah mencapai 4,5% pada kuartal keempat tahun 2023. (end/CNBC)