23031536

IQPlus, (19/8) - Para investor dengan cemas menunggu laporan keuangan Xiaomi, menyusul reli yang telah mendorong nilai pasarnya naik US$120 miliar tahun lalu berkat antusiasme atas ekspansinya ke kendaraan listrik (EV).

Kekhawatiran semakin meningkat atas operasional inti ponsel pintar perusahaan teknologi Tiongkok ini, yang diperkirakan akan mencatat perlambatan pertumbuhan yang signifikan dan margin yang lebih sempit dalam laporan keuangan kuartalan yang akan dirilis Selasa malam (19 Agustus). Xiaomi juga mungkin menghadapi pertanyaan terkait bisnis EV-nya, di mana masalah kapasitas telah membatasi kemampuannya untuk memenuhi permintaan yang kuat.

Meskipun sempat melemah, sahamnya diperdagangkan dengan valuasi yang lebih mahal dibandingkan rekan-rekan EV domestik seperti BYD dan pesaing globalnya, Samsung Electronics. Di saat yang sama, spekulasi bearish terhadap Xiaomi semakin menguat.

"Bisnis ponsel pintar Xiaomi mungkin berada di bawah tekanan yang lebih besar dari yang diperkirakan" di tengah biaya chip yang lebih tinggi dan penetapan harga yang agresif oleh produsen lain, kata Edison Lee, analis di Jefferies Hong Kong. "Saya tentu ingin manajemen mengomentari prospek ponsel pintar di semester kedua, khususnya mengenai harga jual rata-rata dan margin."

Seperti di hampir semua arena teknologi besar Tiongkok lainnya, persaingan semakin ketat di pasar ponsel pintar nasional di tengah lesunya belanja konsumen. Xiaomi, bersama para pesaingnya, Apple dan Huawei Technologies, menawarkan diskon besar-besaran selama festival belanja besar di bulan Juni dalam upaya untuk memikat pembeli, sehingga menimbulkan kekhawatiran akan dampaknya terhadap pendapatan.

Pangsa pasar Xiaomi di Tiongkok memang meningkat menjadi 15,7 persen pada kuartal kedua dari 14,7 persen tahun sebelumnya, tetapi hal itu dibantu oleh penurunan harga pada model-model populer, menurut Counterpoint Research. Hal itu menempatkannya di peringkat ke-4 di belakang Huawei, Vivo, dan Oppo. Situasi di India bahkan lebih menantang, di mana pangsa pasar Xiaomi menyusut menjadi 8 persen dari 13 persen berdasarkan volume pengiriman pada kuartal Juni, menurut perusahaan riset tersebut.

Penjualan unit ponsel pintar Xiaomi "kemungkinan besar tidak akan mengalami peningkatan yang signifikan mengingat permintaan Tiongkok yang lemah pasca subsidi konsumsi dan momentum yang melemah di pasar luar negeri", tulis analis JPMorgan Chase, termasuk Gokul Hariharan, dalam sebuah catatan pekan lalu. "Ditambah dengan kenaikan biaya komponen, margin kotor segmen ponsel pintar diperkirakan akan tetap tertekan."

Para analis memperkirakan pendapatan ponsel pintar perusahaan naik 3,9 persen dari tahun sebelumnya pada kuartal Juni, pertumbuhan paling lambat sejak 2023. Bisnis tersebut masih menyumbang lebih dari 40 persen dari total pendapatan Xiaomi, meskipun porsinya telah menurun seiring dengan ekspansi operasi kendaraan listrik.

Dengan ekspektasi yang lebih rendah untuk ponsel pintar, saham Xiaomi turun 12 persen dari rekor tertingginya di awal Juli, menjadikannya perusahaan dengan kinerja terburuk di Indeks Teknologi Hang Seng dalam rentang tersebut. Harapan masih tinggi untuk bisnis kendaraan listriknya, meskipun masih mengalami beberapa kendala pertumbuhan.

"Kami optimistis dengan lintasan pertumbuhan kendaraan listriknya, didukung oleh minat konsumen yang kuat, dibuktikan dengan waktu tunggu pengiriman yang lebih lama untuk model-modelnya," ujar June Lui, manajer portofolio di Polen Capital. "Perlambatan permintaan ponsel pintar merupakan tren yang terjadi di seluruh industri, dan bukan hanya terjadi pada Xiaomi," tambahnya.

Ada beberapa tanda kekhawatiran investor, dengan bunga pendek naik kembali menjadi lebih dari 0,7 persen dari saham beredar bebas dari sekitar 0,4 persen pada akhir Juli, menurut data S&P Global. Harga sahamnya juga menjadi lebih mahal, diperdagangkan dengan rata-rata 27 kali estimasi pendapatan berjangka selama setahun terakhir, sejalan dengan rata-rata tiga tahun Apple.

"Setelah menjadi perusahaan dengan kinerja terbaik di pasar Hong Kong, kami melihat beberapa hambatan di kuartal-kuartal mendatang . pengiriman ponsel pintar mungkin memiliki risiko penurunan terhadap ekspektasi pasar," tulis analis Nomura Holdings, termasuk Donnie Teng, dalam sebuah catatan bulan ini, menurunkan peringkat saham menjadi netral. "Sebagian besar hal positif kemungkinan sudah diperhitungkan dalam harga saham." (end/Bloomberg)