06336975

IQPlus, (5/3) - Tiongkok akan terus memberikan stimulus fiskal untuk mendukung pertumbuhan ekonomi di tengah tantangan domestik yang membayangi perekonomian dan meningkatnya risiko geopolitik.

Defisit anggaran akan tetap sekitar 4 persen dari produk domestik bruto tahun ini, tidak berubah dari rekor yang ditetapkan pada tahun 2025, menurut laporan kerja tahunan Kementerian Keuangan yang dilihat oleh Bloomberg pada hari Kamis (5 Maret).

Itu berarti pemerintah berencana untuk membelanjakan 5,9 triliun yuan (S$1,1 triliun) lebih banyak daripada yang diperkirakan akan diperoleh dari anggaran publik umum, yang terbesar di antara empat anggaran Tiongkok yang mencakup pendapatan dan pengeluaran pajak dalam segala hal mulai dari pendidikan dan jaminan sosial hingga transportasi dan perlindungan lingkungan.

Kebijakan fiskal memimpin dalam mendorong perekonomian karena menyusutnya margin keuntungan bank dan permintaan kredit yang lesu membatasi ruang lingkup pelonggaran moneter. Mempertahankan rasio defisit terhadap PDB pada rekor tertinggi menandakan kesediaan pemerintah untuk tetap membuka keran fiskal guna melindungi pertumbuhan, yang ditargetkan pemerintah sebesar 4,5 hingga 5 persen tahun ini.

"Meskipun terdapat sejumlah besar dana yang tidak terpakai yang dibawa dari tahun lalu, rasio defisit fiskal tetap tidak berubah pada 4 persen, mencerminkan kekhawatiran yang masih ada tentang pendapatan fiskal, dan kebutuhan untuk mempertahankan ruang kebijakan untuk menanggapi ketidakpastian perdagangan internasional dan ketegangan ekonomi tahun ini," kata Zhaopeng Xing, ahli strategi senior China di ANZ Bank China.

Imbal hasil obligasi pemerintah China 10 tahun sedikit menurun pada perdagangan pagi karena investor bereaksi terhadap rencana fiskal. Sementara itu, yuan lepas pantai naik 0,2 persen terhadap dolar AS, memperpanjang reli dari sesi sebelumnya.

Selain defisit resmi, pemerintah juga berencana untuk mengumpulkan 1,3 triliun yuan dari penerbitan obligasi pemerintah jangka sangat panjang untuk mendanai proyek infrastruktur dan keamanan nasional utama serta program subsidi untuk mendorong pengeluaran konsumen dan perusahaan. Sebanyak 300 miliar yuan utang pemerintah khusus lainnya akan dijual untuk mengumpulkan dana guna meningkatkan modal bank-bank milik negara.

Sekitar 250 miliar yuan dari obligasi pemerintah jangka sangat panjang dialokasikan untuk memberikan subsidi kepada konsumen untuk beralih ke smartphone, mobil, dan peralatan rumah tangga baru, sebagai bagian dari program unggulan pemerintah untuk meningkatkan pengeluaran rumah tangga.

Pemerintah daerah menerima total 4,4 triliun yuan dalam kuota obligasi khusus baru tahun ini pertama kalinya sejak 2022 alokasi tahunan tidak meningkat. Obligasi ini merupakan sumber pendanaan utama untuk investasi infrastruktur, pembelian rumah yang tidak terjual dari pengembang properti, dan pengurangan utang di luar neraca.

Secara total, alokasi obligasi mencapai enam triliun yuan, dibandingkan dengan 6,2 triliun yuan yang ditetapkan dalam anggaran tahun lalu.

Secara terpisah, China berencana mengalokasikan total 800 miliar yuan dalam instrumen pembiayaan kebijakan baru untuk mendorong investasi, menurut Laporan Kerja Pemerintah yang dilihat oleh Bloomberg. Instrumen tersebut dapat didukung oleh bank sentral melalui kredit murah, bersamaan dengan penerbitan utang oleh pemberi pinjaman kebijakan milik negara.

Instrumen tersebut menggarisbawahi "komitmen yang jelas untuk menstabilkan investasi dan menghentikan penurunannya", kata Xing dari ANZ. Ia memperkirakan bank sentral akan mendukung pendanaan tersebut dengan Pinjaman Tambahan yang Dijaminkan (Pledged Supplemental Lending), sebuah instrumen yang digunakan untuk menopang pasar properti yang melambat satu dekade lalu.

China kini telah menetapkan defisit resmi di atas 3 persen dari PDB sebanyak lima kali sejak 2020, pertama kali melanggar batas implisit tersebut untuk menyerap guncangan pandemi dan kemudian untuk mengatasi ketegangan perdagangan yang meningkat. Meskipun gesekan dengan AS telah mereda setelah gencatan senjata tarif pada bulan Oktober, Beijing masih harus menghadapi ancaman untuk mencapai target pertumbuhan tahun ini. (end/Bloomberg)